2017年,世界经济贸易环境趋于复杂,虽然经济复苏势头向好,但是世界经济中的深层次问题尚未解决,依然面临一些不稳定不确定因素,“逆全球化”倾向和贸易保护主义抬头,发达经济体的经济政策尤其是货币政策的不确定性风险存在。中国企业对外投资面临复杂的形势。全球化智库(CCG)作为研究全球化和全球治理、企业全球化、人才国际化的智库,继续密切观察和研究中国企业全球化进程,自2014年以来已连续四年推出《中国企业全球化报告》蓝皮书,对中国企业全球化进行深入研究,并连续举办四届“中国企业全球化论坛”,对中国企业全球化进行研讨。研究表明,当前中国企业对外投资已逐步回归理性,对外投资结构不断优化,企业的品牌意识不断提升,更加重视本土化战略,为了防范风险,更倾向于“抱团出海”,对“一带一路”的投资稳步推进且空间巨大。
一、2017年中国企业对外投资的情况与特点
(一)对外投资有所放缓,但质量和效益获得提升
在全球FDI下滑的背景下,2016年中国对外直接投资逆势上扬,继2015年首次跻身全球第二后,2016年中国对外直接投资创下了1961.5亿美元的历史纪录,同比增长34.7%,蝉联全球第二大对外投资国;同时,中国连续两年对外直接投资超过外商对华投资,成为名副其实的净资本输出国。
2016年下半年以来,国内监管层加大中企海外投资的监管力度,同时,欧美等发达国家提高了战略性行业投资的准入和加强对外资的国家安全审查,进而收紧外资准入政策,使得中国企业海外投资难度增加,中国企业海外投资由井喷式增长逐步出现放缓的迹象。2017年全年,中国境内投资者共对全球174个国家和地区的6236家境外企业新增非金融类直接投资,累计实现投资1200.8亿美元,同比下降29.4%。但是,至2017年后期,中国企业对外投资已开始好转,降幅逐步收窄。11月、12月当月中国非金融类对外直接投资同比分别增长34.9%和49%。
虽然2017年全年的对外投资有所放缓,但总体来看,近年来中国企业实现了对外投资的新发展和新提高,投资质量和效益进一步提升,投资的行业结构更加优化,非理性对外投资得到有效抑制,对“一带一路”的投资稳步推进且空间巨大。
(二)对外投资行业结构更加优化,并购投资活跃
在非理性对外投资得到有效遏制的同时,对外投资的行业结构也更加优化,主要投向了租赁和商务服务业、批发和零售业、制造业以及信息传输、软件和信息技术服务业,占比分别为29.1%、 20.8%、15.9%和8.6%。对实体经济和新兴产业的投资取得良好成效,房地产、体育和娱乐业对外投资没有新增项目。
从中国企业对外投资方式来看,跨国并购成为主要方式。CCG数据库显示,2012~2016年跨国并购案例宗数持续增加(含尚在进行中的并购项目),2016年达到772起。而2016年绿地投资的投资笔数与投资金额,与2015年相比均有所下降。跨国并购中的境外融资比例高。据国家商务部数据,2017年中国企业共实施完成并购项目341起,分布在全球49个国家和地区,涉及国民经济18个行业大类,实际交易总额962亿美元;其中直接投资212亿美元,占22%,境外融资750亿美元,占78%。
(三)中国企业非理性对外投资得到抑制
在中国企业对外投资领域,2017年的一个重大事件就是抑制非理性投资。中国相关部门加强对非理性对外投资的监管,采取措施来降低境外投资风险、规范市场并鼓励对实体经济和新兴产业的投资。
2016年12月6日,国家发改委、商务部、人民银行、外汇局等四部门负责人,就当时对外投资形势下中国相关部门将加强对外投资监管答记者问。四部门表示,支持国内有能力、有条件的企业开展真实合规的对外投资活动,参与“一带一路”共同建设和国际产能合作,促进国内经济转型升级。同时,监管部门也密切关注在房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域出现的一些非理性对外投资的倾向,以及大额非主业投资、有限合伙企业对外投资、“母小子大”、“快设快出”等类型对外投资中存在的风险隐患,建议有关企业审慎决策。
2017年1月7日,国资委发布了《中央企业境外投资监督管理办法》,规定中央企业境外投资必须符合企业发展战略和国际化经营规划,坚持聚焦主业,原则上不得在境外从事非主业投资。确需开展非主业投资的,应报国资委同意后采取与具有相关主业优势的中央企业合作的方式开展。这一要求主要是为指导中央企业始终坚持立足主业发挥比较优势,提高走出去的核心竞争力,防止企业随意涉足非主业领域带来的境外投资经营风险。”
2017年1月26日,国家外汇管理局发布《关于进一步推进外汇管理改革完善真实合规性审核的通知》,加强境外直接投资真实性、合规性审核。境内机构办理境外直接投资登记和资金汇出手续时,除应按规定提交相关审核材料外,还应向银行说明投资资金来源与资金用途(使用计划)情况,提供董事会决议(或合伙人决议)、合同或其他真实性证明材料。
在监管调控下,非理性对外投资得到了有效抑制,2017年中国企业在房地产业、体育和娱乐业上的对外投资没有新增项目。