硬着陆还是软着陆？想读透GDP数据这5大看点值得你关注

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澎湃新闻记者 谢涓

2015-10-19 09:57 来自 财经上下游

楼市销售在今年二季度中从去年的低迷期中复苏，但这并没有提振开发商的信心。 徐晓林 澎湃资料

中国国家统计局将于今日召开国民经济运行情况新闻发布会，公布三季度国内生产总值(GDP)等经济数据。彭博社称，从美联储掌门珍妮特·耶伦到上海的退休股民，全世界的目光在早上10时将聚焦北京。

在一季度、二季度GDP均增长7%的情况下，三季度GDP增速如何，尤为外界关注。如果数据出现大幅下滑，将为世界经济前景蒙上浓重乌云。英国金融时报称，如果数据表现不理想，比如跌破6.7%，将加大市场对更多刺激政策出台的预期。

除了GDP增速，今天的其他数据也值得期待与深究。

新标准

此次是官方在实行分季核算这一新的标准后，首次公布GDP。为了满足国际货币基金组织（IMF）的数据报告标准，中国已对报告方式做出了调整。今天，国家统计局将公布每季度的产出，以及加总数据。

此前，统计局负责发布季度经济增长情况，但不报告每个季度期间的具体国内生产总值。

引入新的统计标准，使得人们更容易计算出上一季度与一年前相比的产出变化（不考虑通胀因素）。因为加总数据常常掩盖了经济运行的波动。在GDP增速之外，这能让人们清楚地看到第三季度的增长是否放缓，以及放缓程度。

增长引擎

10月13日，国家统计局网站发布公告表示，将公布各大产业的产出数据。

据国家统计局7月统计，服务业已占中国上半年国内生产总值的49.5%。这很重要，说明该部门在推动经济增长的贡献上已超越传统的制造业。

服务业在二季度的名义增长率为12.1%，远高于整体经济的7.1%。政府正在积极鼓励这种转变。

但服务业增长也可能是受到一次性因素的提振，尤其是牛市之下今年券商赚取了巨额交易佣金。由于股市在三季度总体低迷的走势，三季度形势或许不容乐观。根据彭博经济学家汤姆·奥利克（Tom Orlik）和菲尔丁·陈(Fielding Chen)的测算，牛市在上半年为经济增长贡献了0.5个百分点，而在第三季度对GDP的贡献可能“相当小”。

值得关注的是，医疗保健、旅游和媒体产业是否可以顶上。

我们也会看到，旧的增长引擎到底慢了多少。用电量依然是一个重要的工业指标，但数据或许仍乏善可陈。

楼市支撑

楼市销售在今年二季度中从去年的低迷期中复苏，但这并没有提振开发商的信心。作为衡量该行业支持经济发展的指标，今年前八个月的房地产开发投资增速放缓至3.5%。

今天如果该数据出现反弹，将减轻对楼市的担忧，并可能提高对相关商品例如水泥的需求。

一个不太受关注的数据——实收资本（paid-in capital），将显示开发商的项目融资能力是否改善。

基础设施投资

基础设施投资数据值得一提。它将告诉我们，适度宽松的财政和货币政策是否收到成效，以抵消放缓的私人投资。

决策者们倚重通过公路和桥梁建设等基础设施投资，来推动经济增长。今年前三个季度，央行扩大信贷、财政部放宽地方政府举债的规定，而发改委批准了总投资额为1.81万亿元的218个固定资产投资项目。

就业增长

国务院总理李克强一再强调，只要就业市场保持健康，经济增速的微小回落并不那么重要。

与统计局公布的官方失业率一起，以下数据可让我们更清晰了解劳动力市场的情况：

由人力资源和社会保障部发布的劳动力需求和供给之比，通常与GDP数据在同一天发布。今年二季度，工作岗位与求职人数之比有所下降。

今年前九个月的城镇新增就业。政府设定的全年目标为1000万个岗位。该数据通常与GDP增速同时发布。不过，据人社部部长上周透露，前九个月已增加1070万个工作岗位。

各主要城市的调查失业率。这一数字今年保持在5%左右。国家统计局今天可能提及最新数字。
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