双降再至：明天起降息0.25个百分点，降准0.5个百分点

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央行网站

2015-10-23 19:20 来自 财经上下游

时隔两个月，“双降”再至。

10月23日晚间，中国人民银行公布决定，自2015年10月24日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低社会融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%；其他各档次贷款及存款基准利率、人民银行对金融机构贷款利率相应调整；个人住房公积金贷款利率保持不变。同时，对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限，

这是央行今年以来第五次降息，1.5%的一年期存款利率和4.35%的一年期贷款利率，再度刷新存、贷款利率的最低值。

三季度GDP同比增长6.9%，经济下行压力大，无疑是促使央行祭出降息的重要原因。

“当前，国内外形势依然复杂，我国经济增长仍存在一定的下行压力，需要继续灵活运用货币政策工具加强预调微调，为经济结构调整和经济平稳健康发展创造良好的货币金融环境。”央行在答记者问中如是解释：此次降低存贷款基准利率，主要是根据整体物价的变化，保持合理的实际利率水平，促进降低社会融资成本，加大金融支持实体经济的力度。

“GDP低于7%的目标,工业企业跌幅继续扩大，物价跌幅大于预期,是本次降息主要原因。”兴业银行首席经济学家鲁政委认为。

“降息在意料之中，三季度GDP破7，投资增长依然乏力，四季度乃至明年，经济下行压力仍在，尽管名义贷款利率下行，但PPI持续负增长,企业实际融资成本依然较高，降息后一年期存贷款基准利率再创历史新低，有利于缓解存量债务压力，促进融资成本下降。”交通银行金融研究中心高级分析师鄂永健对澎湃新闻记者表示。

与8月25日一样，在降息的同时，央行也决定，自同日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持银行体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长。同时，为加大金融支持“三农”和小微企业的正向激励，对符合标准的金融机构额外降低存款准备金率0.5个百分点。

对于降准，央行给出的原因则是，主要是根据银行体系流动性可能的变化所作的预调。近期外汇市场预期趋于平稳，外汇占款对流动性的影响基本中性。未来影响外汇占款变化的因素仍有一定的不确定性，加之10月份税款集中入库将相应减少银行体系流动性，因此需要通过降准释放部分存款准备金，以保持银行体系流动性合理充裕。

央行有关负责人同时透露，在此前的6次定向降准中，按家数计算累计已有97%的金融机构享受了定向降准政策，在激励金融机构支农支小方面取得了一定的效果。

在8月11日央行宣布调整人民币定价机制后，面对人民币大幅贬值。央行不得不出手维稳，但代价则是央行口径外汇占款的大幅下降。

“两月消耗接近6000亿，必须降准对冲，此次降准大概释放5000亿-6000亿流动性。而且当前贬值预期弱化，资本外逃压力缓解，也为降准降息打开了掣肘。”民生证券研究院执行院长管清友认为。

而鄂永健则认为，9月信贷和社融均增加较多，当前市场流动性较为充裕，降准的必要性似并不强烈，除了进一步促进信贷投放，此次降准可能有继续配合地方政府债务置换的用意。

对于下一步的货币政策走向，央行称，目前货币政策总体上仍是稳健的。下一步，货币政策将保持连续性和稳定性，加强预调微调，为经济平稳增长和转型升级继续营造松紧适度的货币条件。要把握好调控力度，既要防止结构调整过程中出现总需求的惯性下滑，又要防止债务率过度上升导致杠杆率过快提高。

管清友预计，由于外汇占款的趋势性下降和稳增长的资金需求，未来降准的次数绝对不止一次，未来可能会看到多次降准。而由于此次降息之后，基准利率（1.5%）已经再次低于CPI（1.6%），但未来仍有降息的可能，但次数肯定不如降准多。
录入编辑：李鹏