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中国正在酝酿新的货币工具 全世界都没有见过
京港台：2015-5-7 11:28| 来源：凤凰国际 |
据MarketWatch报道，消息人士透露，中国央行正考虑通过一种全新的货币工具向政策性银行提供贷款。如此一来，这些银行可以购买地方政府发行的债券。
消息人士还表示，此种贷款将至少是十年期的。目前外界尚不清楚该工具如何运作的细节，但该货币工具将是银行从未接触过的类型，“它是一个全新的货币工具，全世界都没有见过。哪种形式不重要，一切可能的手段都会被采纳。”
他还表示，中国央行将通过该新工具向中国国家开发银行（CDB）等其他政策性银行注入资本，通过这一做法这些银行就可以购买地方政府发行的债券。
财政部曾表示，今年，各地方政府可以发行一万亿元（1600亿美元）的债券，以偿还过往的债务。换句话说，就是让各地方政府更换已有债务，这些债务大部分是期限较长，成本较低的银行贷款。
问题是商业银行对这些债券没兴趣。
来自某股份制银行的人士称，“不是所有银行都对此种债券感兴趣，因为收益率太低，也没有可流动性。”他还表示，他所工作的银行曾买过一些地方政府发行的债券，只因为该银行的分支机构想和地方政府维持良好的关系。
国泰君安证券债券分析师徐寒飞表示，银行向地方政府融资平台的贷款利率通常在8%左右。地方政府为了避开直接从银行借贷的种种限制而使用这一平台。此类政府融资平台债券的收益率也大致如此。不过地方政府债券的收益率通常会被减半。
一位银行的金融市场部门人士表示，“商业银行不愿意购买地方政府债券，因为过低的收益率很难维持其资本成本。有很多其他资产投资的回报要比这多。为什么还要去买地方政府债券呢？”
从最新的全国政府性债务审计数据看到，2013年6月30日，中国地方政府债券（包括直接负债、或有负债）总值已达到近18万亿元。
中国已经制定了部分解决方案，通过修改预算法，禁止地方政府直接借贷，允许其发行债券。分析师称，这是一种可持续的更加透明的政府融资运作方法。
目前就地方政府如何偿还现行的融资平台债务，已经引发讨论。主流的观点是地方政府必须逐步用地方政府债券来替换现有债务。
可是，中国社会科学院刘玉辉教授表示，“如果没有额外的流动资金支持，整个债务互换运作将成为一座空中楼阁。”他表示，政策性银行购买地方政府债券相当于，地方政府融资平台从商业银行的资产负债表中所借债务转变成政策性银行的资产负债表里的债务。“这迟早会发生的，央行不如干脆让政策性银行现在就做。”
一位中国国家开发银行的消息人士透露，“期望我们银行来接管所有1万亿元的债券是有点不现实的。能处理好其中的一半就不错了。”
他还表示，央行最终可能会不得不让一些商业银行参与到这项计划中。
中国社会科学院金融与银行研究所副所长尹剑锋表示，“让债务变成债券，将减轻地方政府的偿还压力，因为贷款利率和偿还期限都不同以往了。”
京港台：2015-5-7 11:28| 来源：凤凰国际 |
据MarketWatch报道，消息人士透露，中国央行正考虑通过一种全新的货币工具向政策性银行提供贷款。如此一来，这些银行可以购买地方政府发行的债券。
消息人士还表示，此种贷款将至少是十年期的。目前外界尚不清楚该工具如何运作的细节，但该货币工具将是银行从未接触过的类型，“它是一个全新的货币工具，全世界都没有见过。哪种形式不重要，一切可能的手段都会被采纳。”
他还表示，中国央行将通过该新工具向中国国家开发银行（CDB）等其他政策性银行注入资本，通过这一做法这些银行就可以购买地方政府发行的债券。
财政部曾表示，今年，各地方政府可以发行一万亿元（1600亿美元）的债券，以偿还过往的债务。换句话说，就是让各地方政府更换已有债务，这些债务大部分是期限较长，成本较低的银行贷款。
问题是商业银行对这些债券没兴趣。
来自某股份制银行的人士称，“不是所有银行都对此种债券感兴趣，因为收益率太低，也没有可流动性。”他还表示，他所工作的银行曾买过一些地方政府发行的债券，只因为该银行的分支机构想和地方政府维持良好的关系。
国泰君安证券债券分析师徐寒飞表示，银行向地方政府融资平台的贷款利率通常在8%左右。地方政府为了避开直接从银行借贷的种种限制而使用这一平台。此类政府融资平台债券的收益率也大致如此。不过地方政府债券的收益率通常会被减半。
一位银行的金融市场部门人士表示，“商业银行不愿意购买地方政府债券，因为过低的收益率很难维持其资本成本。有很多其他资产投资的回报要比这多。为什么还要去买地方政府债券呢？”
从最新的全国政府性债务审计数据看到，2013年6月30日，中国地方政府债券（包括直接负债、或有负债）总值已达到近18万亿元。
中国已经制定了部分解决方案，通过修改预算法，禁止地方政府直接借贷，允许其发行债券。分析师称，这是一种可持续的更加透明的政府融资运作方法。
目前就地方政府如何偿还现行的融资平台债务，已经引发讨论。主流的观点是地方政府必须逐步用地方政府债券来替换现有债务。
可是，中国社会科学院刘玉辉教授表示，“如果没有额外的流动资金支持，整个债务互换运作将成为一座空中楼阁。”他表示，政策性银行购买地方政府债券相当于，地方政府融资平台从商业银行的资产负债表中所借债务转变成政策性银行的资产负债表里的债务。“这迟早会发生的，央行不如干脆让政策性银行现在就做。”
一位中国国家开发银行的消息人士透露，“期望我们银行来接管所有1万亿元的债券是有点不现实的。能处理好其中的一半就不错了。”
他还表示，央行最终可能会不得不让一些商业银行参与到这项计划中。
中国社会科学院金融与银行研究所副所长尹剑锋表示，“让债务变成债券，将减轻地方政府的偿还压力，因为贷款利率和偿还期限都不同以往了。”
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发表评论 评论 (8 个评论)
- 回复 逸立
- 这个金融工具，设计起来不复杂，不需要甚至会禁止国内银行参与。
先看工具：以央行的名义，将各个地方政府的债务打包，并将债卷的收益按一定比例和该地区的GDP增长挂钩，央行给予部分保底，然后出售给外资行，按出售所获得的外资，来发行相应的人民币，通过政策性银行提供给地方。
这做法的好处是一不增加外债，二不增加内债，说白了就是容许地方政府通过此金融工具，来将地方债转化为地方外债，而且是中期债券。
这做法，正面说是变相的引外资来解决地方债问题，用发展来解决问题，反面说这会造成国有财富的流失（但比烂在那里好，嘿嘿）。
当然，国外银行也不会把这债券烂在自己手里，会再次打包，发行次级债，投向市场。
表面上看起来这很好！但最大风险在于---这会掀起金融风暴的！！！我们来看：地方政府的GDP很大一部分来源于人民币的对内贬值，这工具做到了，同时，通过这工具，人民币的对外升值也还可以保证，至少在十多年内，所以，通过这，这债券的本质变就成了“完全的由国内人民来偿还这地方政府的债务”，这本质也不算什么，更关键的是，第一，这会越来越压缩国内人民的消费水平，就是打击内需，第二，这会打击出口型经济的获利能力，就是打击外需，然后，在这两种作用合力下，还释放10多万亿的投资（地方政府很明显不会用从政策性投资行获得的资金直接去还商业贷款），就必是超强的金融灾难了！
这主意，不用看，必就出自发改委，出自凯恩斯主义的堡垒---发改委！！！
- 回复 夺标
- 中国汉末的王莽、阿根廷的第一美女庇隆夫人都干过这种貌似散财于民间，实际上是击鼓传花的事，最后事与愿违，把国家带入深重危机---凡是货币等金融工具的价值与实物财富基础不匹配时候，这走向是必然的。
- 回复 逸立
- 这问题不是这样，目前给外资行的债券配额是6.5万亿美元，当然这不光是解决地方债，但就按照其3成用于解决地方债，也是2万亿美元--12.5万亿人民币的规模，实际的解决地方债的比例可能在5成左右---20万亿。
马力: 本质上是逐步吸收坏账，避免一次性吸收引发金融危机。还改革债。
相当于一种不会流通的冥票。
根本就不是什么一年解决一万亿人民币的地方债。
再来看，目前外资行在国内的普通贷款率是4%，基本就按照此来解决地方债，这和国内地方向内资银行的债务的利率8%有个利差，就是这个利差导致了央行不肯缓慢解决地方债问题，一旦缓慢解决，不但不能抑制地方债，而且是刺激地方债再上新规模---地方政府+内资行+外资行勾结起来吃利差，这是超级可怕的问题！
如标标说的，这在阿根廷有先例，，，
但最后估计这问题，以后的中央会归结为金融帝国主义的问题，可这问题的本来面目完全不是这样。
我们，见证了历史！！！
