FT中文網: 後抖音時代，中國企業還怎麼去掙世界的錢？

寒冬开梅

　劉裘蒂：已捲入科技戰、資訊戰和國家安全戰漩渦的中企，還應該有國際化野心嗎？還有可能去「掙全世界的錢」嗎？





　2020年9月3日 16:12 FT中文網專欄作家 劉裘蒂


　　抖音國際版TikTok最近步華為後塵，在美國遭到封殺之後，我不禁想起了我去年的一篇文章標題《從華為到抖音：2020年中國品牌出海的「灰犀牛」》。兩個高科技公司處在不同的領域：華為是戴著「民族驕傲」的ICT（訊息與通訊）基礎設施和智慧終端提供商，而抖音是短視頻社交媒體平台的翹楚，卻先後受到美國圍剿，甚至帶動其他國家反制。


　　在特朗普的TikTok禁令發布之後，華為消費者業務總裁余承東8月7日在2020中國訊息化百強峰會上發表看法，表示TikTok是中國少數有全球化決心的互聯網公司，其他大部分中國互聯網公司都躺在中國大市場的安樂窩裡，基本上都是掙中國人自己的錢：


　　「中國有14億人口，但世界上有70億人口。我們尚未為14億人口以外的數十億人口賺錢或提供服務，但美國早已業務遍布全球，70億人民均可是美國賺錢或者提供服務的對象，因此我們和美國之間的差距仍然很大。」


　　用數據來證明余承東的論點：麥肯錫全球研究院在去年6月發布的《中國與世界》報告中指出，2019年中國大陸有110家《財富》世界500強公司，與美國相當，但它們仍然錨定在國內市場，海外收入占這些中國《財富》世界500強公司的18％，對比標準普爾500強公司的44％。


　　余承東這番話不見得中聽，在網路上引起了一場論爭：究竟這些只掙中國本土同胞錢的公司是因為受到美國霸權打壓，還是水平還達不到，掙不了那個錢？抖音之前，華為算是對國際市場最具野心的中國企業，但余承東指出，美國蘋果公司的互聯網服務年收入480億美元（約3300億人民幣），谷歌的互聯網服務收入有1400多億美元，華為這塊業務大約只有50億美元。


　　美國商務部在8月17日再次升級了針對華為的禁令，除了將華為全部的38個子公司列入實體清單，還對所有受出口管理條例的項目加上了許可證要求，企圖完全切斷第三方晶片企業對華為的供應。而特朗普8月6日和14日的兩條針對TikTok的行政令，更是逼著母公司字節跳動緊急出售或退出美國市場。


　　在這樣的大環境下，中國科技公司已經捲入了科技戰、資訊戰和國家安全戰的漩渦，新冠疫情促使反全球化的聲勢日增，中國科技公司還應該具有國際化的野心嗎？中國公司還有可能去「掙全世界的錢」嗎？


　　《財富》世界500強所反映的中國現實


　　《財富》世界500強年度榜單通常被視為國力和國際競爭力的一項指標。今年中國企業數量首次達到歷史最高。中國公司以124家首度領先美國的121家公司上榜，並且領先於排名第三的日本，日本目前只有53家公司。中國現在的世界500強企業數量超過了法國、德國和英國的總和。


　　1995年《財富》雜誌第一次發布「世界500強」排行榜時，世界貿易組織剛剛成立，1997年中國大陸只有四家企業進入排行榜。2001年中國加入世界貿易組織，當年進入排行榜的中國企業為12家。2008年以來中國企業在排行榜中數量增長加速。先是超過了德國、法國和英國，後來超越了日本。在今年的排行榜中，中國大陸企業超過了美國，呈現《財富》世界500強排行榜自1995年設立以來最迅速的增長。


　　那麼，今年的榜單是不是意味著中國企業的國際競爭力已經突破美國？


　　美國智庫國際戰略研究中心中國商務和經濟中心主任甘思德在8月18日發布題為「最大但不是最強：中國在《財富》世界500強中的位置」一文分析說，《財富》雜誌最新的世界500強榜單可以作為觀察中美之間超級大國競爭的端倪。


　　就規模而言，《財富》世界500強是一場中美競賽。目前美國和中國合計占《財富》世界500強公司的幾乎一半。在過去20年中，中國公司的數量增長了12倍以上，而美國公司的比例卻下降了三分之一，從36％降至25％。在此期間，日本公司的數量已減少了一半，現在降至11％。同時其他發達經濟體的公司所佔份額也呈現下降。幾乎所有的消長都反映了中國因素。


　　美國和中國的公司在收入、利潤、資產和員工等其他規模指標上，也遠遠超過其他國家。但儘管從數量和總資產來看，入榜中國企業已經超過美國公司，但按年收入衡量，美國（9.8兆美元）仍然領先中國（8.3兆美元）。


　　然而中國企業盈利水平較低。2020年數據顯示的中國企業利潤率（利潤/收入）為4.5％，僅略高於法國（4.3％），但遠低於瑞士（8.3％）、美國（8.9％）和加拿大（9.1％）的企業。資產回報率（ROA）更不突出：中國的124家上市公司的平均資產回報率為1.9％，仍略高於法國（1.7％），但大大落後瑞士（4.2％）和美國（4.9％）。


　　另外根據《財富》雜誌數據來推算，上榜中國大陸公司平均銷售收益率為5.4%，低於美國企業的8.6%；中國公司平均凈資產收益率為9.8%，低於美國企業的17%。


　　為什麼中國企業的業績相對於其他《財富》世界 500強公司如此遜色？甘思德研究的結論很簡單：國有企業。在大多數行業中，中國最大的公司是國有企業，最新《財富》世界500強的124家中國成員中有91家是國有企業。


　　甘思德團隊研究所得到的數字與《財富》雜誌不同，《財富》僅將68％（84家）的中國公司歸類為國有企業。這是因為《財富》僅根據國家實體是否擁有超過企業50％的正式所有權來進行分類，而甘思德的研究還考慮了實際的公司控制。比方說，《財富》將總部位於珠海的格力電器標記為私人企業，但格力電器在其網站上明確表示這是一家本地國有企業，大股東格力集團就是珠海市國資委所屬的國企。


　　國有企業目前佔中國公司總數的73％，佔總收入的78％，佔中國進入《財富》世界 500強的所有資產的84％。重要的是榜單上的中國國有企業和私營企業的利潤差異：國有企業的平均資產收益率為1.2％，僅為私營企業水平的三分之一。他們的平均利潤率僅為中國私營公司的一半。


　　有一種反駁的說法是，國有企業主要立足於滿足公共需求的資本密集型產業，例如公用事業，因此其利潤不可避免地要比私人企業低。但甘思德指出，在同一行業中，並排比較《財富》世界500強中的中國國有企業與的私人企業，並不能證明這一點。


　　舉例而言，國有的中國工商銀行（排行第24名）的資產回報率僅為1％，而私有的招商銀行（排行第189名）的資產回報率為1.3％。同樣地，中國國家建設工程公司（第18名）的資產回報率（1.1%），遠低於太平洋建設集團公司（第75名）的資產回報率（5.4％）。


　　另外一個值得注意的現象是，124家上榜的中國公司中有54家來自首都北京，而上海僅有9家公司入圍。這是因為這54家企業中有50家是國有企業，其中48家是「央企」，直接由國家政府授權下的國有資產監督管理委員會或財政部管轄。因此即使他們的大部分商業活動在其他地方，總部也設於北京。


　　甘思德認為這種地區性的偏重意味著即使經過40年的「開放改革」，政府在中國企業的生存機會中仍然發揮著舉足輕重的作用。雖然這並不代表所有國有企業都是古老的恐龍——實際上，相對於私人企業，國有企業獲得的政府補貼已經有所減少，但龐大且不斷增長的企業債務在國有企業的資產負債表中所佔比例過高。


　　彼得森國際經濟研究所的尼克•拉迪在新書《國家反擊》中指出，約有40％的中國國有企業虧損。儘管國有企業的回報要差得多，但國有企業的資產增長速度卻是私營公司的四倍。


　　今年《財富》世界500強新上榜的中國公司有八家：上海建工、深圳投資控股、盛虹、山東鋼鐵、上海醫藥、廣西投資、中國核工業和中煤能源。這八家都是國有公司。也就是說，中國公司在《財富》世界500強的突圍正是反映了近年「國進民退」的現實。


　　因此《財富》世界500強數字的背後，是中國企業需要面臨的問題：如何從「大」轉變為真正的「強大」？如何才能實現中國領導人在2017年提出要「培育具有全球競爭力的世界一流企業」？


　　未來美國可能打壓的對象


　　目前中國企業國際化的突破期卻面臨「反全球化」的逆風。儘管中美貿易戰開打初始，美方稱中國經濟體製為「國家資本主義」，但現在種種跡象顯示，美國打壓的目標遠遠超過國有企業，而把敏感行業（特别是高新科技）的私有企業逐漸與政府行為掛鉤。


　　目前我們已經看到中美在電信、互聯網和訊息通訊技術（ICT）服務以及5G系統之間的脫鉤。


　　美國國務卿蓬佩奧在8月初提出的「清網倡議」，直接點名阿里巴巴、百度、騰訊等中國科技巨頭的雲儲存服務，特朗普也公開表示正在考慮對阿里巴巴的制裁。


　　基本上，美國制裁的科技企業有幾種類型：從涉及廣義的國家安全產業、涉及人權問題的企業，到最新的戰線——通過互聯網和數位經濟能夠掌握大量數據的公司，TikTok和WeChat（微信）都在此列。


　　制裁有不同形式，其中一種體現在美國發出了幾波「實體清單」。所謂「實體清單」是美國商務部用來限制對外國實體出口的貿易「黑名單」，這些企業、機構和個人被美國列入「實體清單」後，美國政府即可根據《出口管理條例》限制對這些機構出口、進口或轉口。在未得到許可證前，美國各出口商不得幫助這些名單上的企業獲取受本條例管轄的任何物項和零件。


　　2019 年5月美國將華為及70家關聯企業列入「實體清單」，並表示今後如果沒有美國政府批準，華為將無法向美國企業購買零件。


　　2019年10月，美國又將海康威視、科大訊飛、曠視科技、商湯科技等28家中國企業列入美國貿易管制黑名單，禁止與美國企業合作。


　　2020年5月，美國將33 家中國公司及機構列入「實體清單」。這次的清單以監視技術企業為制裁重點，上榜企業主要是來自人工智慧和「臉部識別」領域的中國企業，其中包括了北京計算機科學研究中心、奇虎360、捷輝創（香港）科技、阿克蘇華孚色紡有限公司、雲從科技、烽火科技集團及其子公司南京烽火星空通訊、東方網力及其子公司深網視界，雲天勵飛、上海銀晨智慧識別、北京金誠環宇電子等等。


　　2020年7月美國商務部工業安全局再將11家中國公司列入「實體清單」，理由是這些企業涉及維吾爾人和其他穆斯林少數民族群體的強迫勞動。名單上包括昌吉溢達紡織、合肥寶龍達訊息技術、合肥美菱、和田浩林髮飾品、和田泰達服飾、今創集團、南京新一棉紡織、南昌歐菲光科技與碳元科技。


　　由此看來，基本上在涉及新疆、香港及其他敏感人權問題上，為政府提供技術支持的企業，包括監控或基因分析等等，都將面臨更多審視。也就是說，美國把對中國整體經濟的制裁轉向對於企業針對性的制裁。


　　從更延伸的角度來觀察，基本上涉及中美前沿科技競爭（如人工智慧），特别是《中國製造2025》、《千人計劃》、甚至涉及《一帶一路》的重點產業，都有可能在未來進入黑名單。


　　美國商務部8月26日宣布將參與南海島礁建設的24家中企列入「實體清單」，限制美國公司向其提供未經許可的美國技術，而美國國務院也取消相關企業高管的美國簽證。名單包括中國交建的五家子公司，它們是「一帶一路」倡議的主要承包商。其他受到制裁的中企包括北京環佳通訊技術、崇新八達科技開發有限公司、天津通廣集團、桂林長海發展有限公司、上海凱波水下工程有限公司、中國電科第7、第30研究所及其附屬機構、中國船舶重工集團第722研究所等。


　　超越「中國模式」


　　美國的「實體清單」不但可能對中國企業的營運造成威脅，也實質上把它們摒除在美國市場之外。因此中國企業出海將面臨兩種情況：一是中國企業固守「一帶一路」沿線的國度，避免參與美國站隊的市場；二是真正有國際野心，已經在美國和歐洲等西方國家佈局的中國企業，必須提升盈利能力和其他多方面的競爭力（今年阿里巴巴以近29%的利潤率位列《財富》全球500強第五，可見事在人為），但需面對巨大的政治風險。


　　TikTok的情況顯示，雖然字節跳動很多投資人都是西方私募基金，也在境內和境外設立了人事和技術隔離的「中國牆」，但這並不能解釋為什麼TikTok在美國不但受到特朗普政府的打壓，也受到國會兩黨的質疑。


　　正如我在《數字系統脫鉤：TikTok和微信禁令的真實意義》一文指出的，不論我們同不同意這之間的關聯性，TikTok禁令背後涉及的開放互聯網和市場準入問題，是「國家安全」之外真正的關鍵問題，也是缺乏互信的根源。


　　我問甘思德中國企業未來在美國發展的可能性，他表示：「由於美國出於互惠原則或國家安全的原因限制了市場準入，中國公司在美國的機會可能會減少。一些中國公司可能捲入中美競爭的交火中。那些想要在美國獲得成功的中國企業，將需要強調其產品和服務的質量，在內部實行良好的公司治理，並遵守規則。」


　　問題是，中國企業如何能夠同時在境內和境外遵守兩套不兼容的規則？根據我的觀察，在美國的中國企業很少能夠以「美國邏輯」可以理解的方式回答以下的問題：


　　——根據《中華人民共和國公司法》第19條，中國企業必須在內部設立中國共產黨的組織。黨支部在公司治理扮演的角色為何？


　　——《中華人民共和國國家安全法》第77條要求組織和個人支持和協助國家安全機關、公安機關和有關軍事機關，第79條要求企業事業組織根據國家安全工作的要求，配合有關部門採取相關安全措施，這些義務的邊界是什麼？


　　——中國企業能夠不遵循《國家情報法》第7條，要求組織和個人支持、協助和配合國家情報工作嗎？


　　——中國企業能夠規避《網路安全法》第37和38條，要求數據必須存儲在中國境內，並且組織和網路營運商必須接受政府進行的安全檢查？


　　——中國司法制度允許私人企業挑戰政府的要求嗎？


　　只要這些問題無解，把一切都歸罪於外國政治勢力阻撓，並不能幫助中國企業變得真正強大。也就是說，未來中國企業的國際地位提升，要去掙世界的錢，很大一部分要靠中國內部繼續改革開放的進程，以及釐清企業與政府之間的關係。