法广： 国际货币基金组织提出世界转型期的财政政策建议

寒冬开梅

　　发表时间： 17/07/2020 - 16:26   法广

　　

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　　作者：安东尼


　　在当前的新型冠状病毒（COVID-19）疫情中，全球范围内的财政应对政策规模已经接近前所未有的11万亿美元。但随着确诊病例和病亡人数继续快速增加，政策制定者必须继续将公共卫生应对行动作为第一要务，同时保持以灵活的方式实施支持性财政政策，为经济转型的变革做好准备。


　　国际货币基金组织财政事务部专家 Vitor Gaspar 和 Gita Gopinath 就世界转型期的财政政策问题撰文说，面对全球产出急剧下降，大规模财政应对措施是必要的，目的是提高卫生能力，弥补家庭收入损失，并防止大面积破产。但应对政策也导致全球公共债务达到有历史记录以来的最高水平，超过全球GDP的100%，高于第二次世界大战之后的峰值水平


　　Gaspar 和 Gopinath 的观点是，继续提供财政支持的必要性很明确，但这带来一个问题，即各国如何在不损害债务可持续的前提下为财政支持提供融资。目前预计发达经济体2020年财政赤字是2020年1月《世界经济展望》预测的五倍多，新兴市场经济体则为两倍多，这使得公共债务与GDP比率史无前例地飙升，发达经济体和新兴市场经济体分别上升26个百分点和7个百分点。


　　危机导致预防性储蓄增加、投资需求疲软，许多国家政府将受益于当前处于历史低位、且预计将长期保持低位的借款成本。此外，预计各国经济的运行将在较长一段时间内低于潜在水平，通胀压力将继续保持温和，因此，中央银行提高利率的必要性不大。由于利率处于低水平，基线预测中经济活动强劲反弹，预计公共债务在2020年将稳定下来（不包括美国和中国）。


　　但仍需保持谨慎。各国的债务水平和融资能力存在相当大的差别，预测面临很大的不确定性。借款成本可能迅速上升，特别是对于新兴经济体和前沿市场，正如3月出现的情况。对于危机开始时债务水平已经很高、经济增速低的国家，恢复可持续财政状况也是关键。政府需要实施可信的中期财政计划，该计划依赖于改善收入调动，包括通过减少避税现象，在一些情况下提高税收累进程度，实施碳定价，以及提高支出效率（例如，取消化石燃料补贴）。以透明方式传达有关计划，将有助于转型期间控制主权债务市场的潜在波动。此外，国际机构必须确保，获得国际流动性不会被自我实现的市场恐慌扰乱。


　　国际社会还必须确保，缺乏资源支持医疗卫生体系和维持救助措施的国家能够获得优惠融资，一些国家还应能获得赠款。72个国家已经得到国际货币基金组织的紧急援助，但需要更多的双边和多边支持。另外，贫穷国家可能需要继续获得债务减免，包括通过二十国集团的暂停偿债倡议。


　　Gaspar 和 Gopinath 认为，一旦针对COVID-19的有效疫苗和治疗方法得到广泛应用，我们将进入后COVID时代并真正摆脱“大封锁”状态。只有在国际范围内团结一致，使发达国家和发展中国家的所有人都能获得治疗和疫苗，上述目标才能实现。届时，政府应重新调整财政政策，以支持富有韧性、可持续、具有包容性的经济增长。