深度：A股暴涨暴跌将成常态 （图文）

夺标

A股两日暴跌刺破4900点 散户该抄底吗？[url=]大[/url][url=]中[/url][url=]小[/url]唐龙撰写

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从6月15日到6月16日，股市下挫，无论是反应大盘还是中小盘的股指期货IH、IC一路向下，几乎没有还手之力，习大大生日行情并未出现。两点半魔咒连续两天显灵，午后权重股集体下挫，有可能反映监管层面以市场维稳为主，杜绝疯长行情的再度发生。严禁股市不符合要求的投资者过度使用杠杆，以避免不可控的泡沫悲剧发生，监管方向非常明确。

6月12日中国证券业协会发布《证券公司外部接入信息系统评估认证规范》，明确规定证券公司不得有以下行为：为信息技术服务机构等相关方从事或变相从事证券经纪业务提供便利；为信息技术服务机构等相关方建立账户登记体系等登记结算业务提供便利；规避监管或自律管理；充当外部接入信息系统的业务通道；其他法律法规、监管规定和自律规则禁止的行为。

6月13日，证监会官方微博单独拎出关于场外配资的一条予以重发，“禁止证券公司为场外配资活动提供便利”的措辞较为严厉。民间配资渠道遭毁灭性武器的打击，官方的要求对于合规的要求更严，但展期的放开，显示政府并不希望看到市场波动率高到不可控。此次新两融管理办法中，最低证券资产要求从此前的总资产50万变更为“最近20个交易日日均证券类资产不低于50万元”，只对于交易频度较高者网开一面。

面对证监会疾言厉色的威吓，在5,100点上下两难的疯牛，连续两天暴跌就不会让人感到奇怪了。由于30日线是牛市行情生命线，目前其在4,692点一线，而20日线在4,890点一线，因此指数下行空间并不是太大，尤其是下跌中的小细节，金融股并没有大跌，反而如中信证券等保持红盘，这说明主力资金并不是崩溃式出逃，还是有一定护盘的。值得重点关注的是，与此同时，创业板指的次新股板块午后大幅回升，这在一定程度上预示着周二跌幅最小的创业板指周三或将打响反攻第一枪。

6月16日，两市大盘都向下开了缺口，这种情况意味着，若非有什么重大利好变化，股指会继续下探调整。但对于当前行情，直接转入中级调整概率并不是很大，但这个位置在拉锯后形成一个中级调整存在一定可能性。不过，相比这种可能性，短期回调后再拉起，然后再进行拉锯震荡一两个来回，市场再转入中级调整的可能性更大一些。

基于这种行情，短线到30日线附近是一个反弹点，甚至反弹初期会很强势，这里对散户是一个比较理想的赚钱的机会。但到前高附近或有新的突破后市场会再进入调整，这种状态如去年12月至今年1月的行情，高位出现拉锯后有一个更大幅度的调整。比大盘调整更早的一些股票在这之前调整后止跌回稳，是短线机会。以中国中车为例，从最高点跌到现在快接近50%了，就短线而言快差不多了。想想看，那位可怜的长沙股民，在高位配资5倍去赌中车，导致跳楼的悲剧，可是现在，中车在低位却将出现难得的短线抄底良机。这就是懂不懂股市，懂不懂技术的区别。

从17日至23日，A股市场将迎来最大申购规模，25只新股募集资金将达416.33亿元（1美元约合6.2085人民币），冻结资金预计6.5万亿-7.1万亿元，随着六月底的到来，企业结算和银行缴款等需求将集中爆发，市场资金面将受到不小影响。企业高管的减持大潮也愈演愈烈，据路透的数据，包括高管及其亲属在内的公司内部人士，5月份一共卖出了16.8亿股，是4月的三倍。险资也开始了减持大潮，而社保基金也选择离开中车，落袋为安。 机构开始从狂热慢慢变成谨慎，不想成为5,000点关口调整的牺牲者。

慢牛的过程是个痛苦的过程，也是一个收割韭菜的阵地，个股仍有行情，新股发行顺利，这是慢牛的表现，围绕5,100点争夺战还未结束。个股分化，市场震荡，追涨的普通投资者叫苦不叠，这是慢牛常态。最悲观的估计，持续到10月前，大盘也许会回到4,000点附近，但这个位置也是《人民日报》吹响号角，宣称牛市起点的地方。  

所以不论哪一种预测，A股最终必将攻克上一轮牛市的最高点6,124点，深蹲是为了更好的跳跃，只有勇敢者才能分享大国崛起的泡沫，在到达终点之前，耐心与决心缺一不可。中国梦首先要在资本市场兑现，只是闪电劈下的那一刻，你还在现场吗？

(唐龙 撰写)

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A股画出性感深V 暴涨暴跌将成常态

“大盘最多调三天，就会迎来反弹”，这是牛市的一个基本定律，6月17日，A股大盘早盘迅速杀破4800点，但是当指数跌到30日线附近和6月4日那根探底线影线内时，果然就有了支撑，短线也就有了反弹的力量，走出日内V转结构，收出金针探底阳线，画出了一个极为性感的深V,形态得到初步修复。但由于K线形态是穿透形态。

这种形态再结合大势、前面的走势，可以对大势做一个这样的基本判断：若没有重大利好，投资者要谨防市场进入一个较长周期的调整，原因是17日的反弹虽然较为强势，但力度并不算太强，这说明近期的上行动力远不如前些时间了。

市场到底是调还是进一步向上呈拉锯式攀升，则要看大盘在周二的那个缺口处的表现。也就是说，当股指面对上方缺口、5日线和10日线显现不出足够的强势，则短线投资者务必注意风险，短线低吸后的获利盘就要出局规避风险，个股反弹后到高压位遇阻就要减仓，这是现阶段务必考虑规避的风险。

有一点可以肯定的是，中国A股的上海综合指数，无论是逼近5,000点，还是冲过5,000点，其暴涨暴跌将更频繁。这一年来中国A股的疯狂到了无可复加的地步，无论是股市指数的上涨，股市交易量的快速增长，还是打新股的股市奇观，都可创世界金融史的记录，是全球股市绝无仅有的现象级表演。而以下两大因素，更是为中国股市的未来，定下了暴涨暴跌的主旋律。

暴涨暴跌将成为未来A股的主旋律

首先，当前这一轮中国A股的疯狂上涨与以往中国股市的上涨（比如2007年）有很大差别。当前这一轮股市上涨，基本上融资杠杆成了股市疯狂上涨的最大动力。比如，从中国的融资融券业务开展以来，融资余额由1,000亿元增长到一万亿元基本上花了1,000天或近3年时间，但在这一轮股市牛市的上涨，融资余额由一万亿元增长二万亿元只用100天时间。

同时，进入股市的不仅有融资融券的资金，更有外部资金也涌入股市。比如，中国人民银行最近发布的数据显示，4月份国内居民银行存款减少了1.05万亿元(1人民币约合0.1610美元），5月份又继续减少4,413亿元，两个月国内居民存款减少近1.5万亿元，而非银行业金融机构存款增加达到1.9万亿元。国内居民如此巨额的存款由于赚钱效应的吸引而流入股市，对当前A股的上涨推动是不言而喻的。

所以，无论是市场流传出监管部门要规范两融业务，还是限制股市外资金进入市场，都会引起股市极大的震荡。比如，早几次的中国A股暴跌都是与这样的消息有关。上周五，中国证监会对融资融券管理办法进行修订，不仅要求券商提高投资者融资门槛，并重申未经批准的券商不得为客户与客户、或客户与他人的融资活动提供便利和服务，并限制来自A股场外的资金流入。

但与此同时，证监会主席肖刚在中央党校对高级班学员讲课时，又公开肯定了“改革牛”的作用，声称“改革牛”的推动的确是有理论及实践依据的。不少机构据此判断，虽然慢牛节奏高层最欢迎，但不排除快一点的劲牛，如此自相矛盾的政策讯息及暗示，导致资金的大进大出，股市又岂能不暴涨暴跌？

另一方面，当前中国股市的暴涨暴跌也与中国股市投资者的结构及素质有关。当前中国股市不仅是完全散户化的市场，而且投资者主力开始向80后、90后转型。这些年轻人是极端精致的个人主义者，他们有知识储备，为了利，会不择手段、不担心风险的涌入市场。这也是为何融资融券业务短期内增长如此之快的原因。

因为，在股市上涨时，投资者认为可以无风险套利，融资杠杆越高，其投资收益增长就越快。同样，如果股市下跌，极高的融资杠杆让投资者面临极高的风险，这些投资者又会奋不顾身地快速撤出市场，甚至于会不惜代价地撤出市场。大量这种类型的投资者进入，一定会增加当前股市暴涨暴跌的概率。

当然，如果中共政府让股市来实现其经济目标，那么股市可以下跌，但大势不会改变，否则与政府的股市发展目标不一致。当前中国经济处于转型期，传统经济失去了经济增长动力，而新兴经济又没有发展起来，如美国股市那样，如果股市繁荣，不仅可以降低金融市场融资成本，激励企业增长投资，降低金融市场之风险，也能够引发居民的财富效应，拉动国内居民之消费。

所以，如果周末，上证指数无法强势的吞掉周二K线的向下缺口，那么A股有可能再次深蹲，但下蹲是为了更强的跳跃，中国股市在今年内超过上次牛市的6,124点高点，仍是大概率事件，中国牛市的继续，几乎没有疑问。

(唐龙 撰写）

产业资本大逃亡 中国A股将何去何从？[url=]大[/url][url=]中[/url][url=]小[/url]王一撰写王一撰写2015-06-17 04:39:18

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中国A股市场目前呈现一半是海水一半是火焰特征。5,000点多空争锋时刻，众多机构和散户争相入场，助推沪指逆势上攻，与此同时，很多上市公司的大小非们纷纷减持，争相套现出场，甚至不惜违规。数据显示，自从今年5月以来，A股无论是减持家数占比还是减持净额占比，均创下过去一年的新纪录，特别在大盘指数处于5,000点左右的敏感点位上，产业资本减持速度进一步加快。

今年5月18日，中国科技公司金力泰发布了控股股东、实际控制人吴国政减持公司股票的公告。吴国政于5月14日至15日通过深交所大宗交易的方式，减持其所持有的公司无限售条件流通股600万股，占公司总股本的2.3%。而在此次减持之前，吴国政已累计减持了占金力泰总股本4.58%的股份。截至公告披露日，吴国政累计减持公司股票1800万股，占公司总股本的6.88%，由于减持过猛导致违规。

科泰电子大股东同样在减持过程中“一不留神”超过5%的红线，公告显示，该公司公司控股股东科泰控股于2015年5月20日—25日通过大宗交易系统减持公司900万股，占公司总股本的约2.8125%。上市以来，科泰控股累计减持比例达到5.9375%，此次因“超比例减持，并且未及时履行信息披露义务”导致违规。

上述两家公司违规减持并非个案，WIND数据显示，仅在6月前半月，中国A股重要股东二级市场累计减持额已高达870.5375亿元。若按简单处理二倍计算，估计全月减持金额将达到1,741.075亿元。在刚刚过去的5月份，A股重要股东二级市场累计减持额已达到了1,544.7139亿元，为4月全月减持额798.8358亿元的近二倍，也超过了今年3月和4月两个月累计减持额之和。

“今年以来，中国A股的产业资本减持规模一直远大于增持，这表明了大量无成本或者很低成本的筹码在二级市场上卖出，套取大量资金。”业内分析人士称，这种现象向人们再一次印证，估值越高的产业资本减持力度越高，因为企业高层或大股东对公司内幕和信息判断是外界人士无法比拟的，特别是市盈率普遍过高并创下历史记录的情况下更是如此。

据悉，截至6月15日，中国上证综指市盈率大约为22倍，而就在数月之前，市盈率还徘徊在9.6倍左右。深证成指市盈率为54倍，为MSCI新兴市场指数市盈率的4倍多，创业板市盈率更是高达128倍，堪称新兴市场“奇迹”。

市盈率“虚高不下”，众多上市企业股东选择高位套现“跑路”，根据WIND数据显示，按重要股东二级市场累计减持金额排序的话，兴业银行、新东方A、中信证券等3家上市公司均已突破百亿元大关，位居A股减持榜前三甲。

其中，兴业银行以311.225亿元的减持市值高居榜首。从减持路线图来看，兴业银行第二大股东恒生银行有限公司今年以来分两次累计减持了近10%所持股份，套现额高达311.0988亿元。

常规来看，繁荣股市既是投资者财富增值的平台，也是上市公司扩充资本实现盈利的最佳时刻。产业资本凭借自身实力和信誉，经过政府监管部门层层审核后，在资本市场进行融资配股，完成社会财富转换——增值——重新分配的功能。但在中国特定背景下，真正具有发展潜力背景的企业，如果不具备良好的“政企关系”，便基本与资本市场绝缘，而能够符合上市条件的企业，由于大规模“沉没资本”因素所致，只能通过在股市上高额圈钱弥补成本。甚者，很多上市企业在净资产为负情况下，依靠资本市场持续“注血”为生。这既不利中国股市长足稳健发展，又对无数中小股民财富构成掠夺，产生恶性循环效应。

独立经济学家、前摩根士丹利董事谢国忠不久前指出，在远远脱离实体经济基本面，许多投机者丧失理性的追涨下，中国政府的促进经济政策，只能被广大没有风险承受能力的投资散户误读为这是个“必涨的内幕”。因此，中国股市走势不会如其预期般的慢牛，而是如火箭般一飞冲天陡增风险，这套金钱游戏最终只会证明是玩火自焚。

真理往往很简单。当大多数人集体看多的时候，就证明经济往往出现了问题。任何国家股市的繁荣，必须由健康实体经济来支撑，否则除了泡沫还是泡沫，最终难逃破灭的终局。1929年美国大股灾、日本上世纪90年代资产泡沫、1997年亚洲金融风暴，均是最好的例证。当无数股民亢奋入场之际，很多上市企业纷纷套现出逃，这意味着什么？唯一的原因是，上市公司自身对未来发展前景失去信心，选择“落袋为安”。这也标志着，资本市场“博傻”时代将宣告结束。

中国股市不应该再对社会财富起到一味“抽血”的职能，否则的话，众多中产阶层只能缺乏贫困的同时，进一步加深对未来看空的心理。中国应当借鉴发达国家，通过营造健全规范的市场环境，让中国股市真正起到造血、实现财富分配和增值的功能，如果做到这一点，将对中国经济结构转型调整起到巨大推动作用，届时，中国经济才能真正“赶英超美”，登上世界经济大国之巅。

(王一 撰写)

零点的火车

暴涨暴跌这就对了，打歼灭战。

城市达人

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