秦洪看盘｜创业板泡沫重现，不宜追涨

华盛顿人

金百临咨询 秦洪

2015-11-20 17:15 来自 牛市点线面

对于本周创业板指的走势来说，仍然呈现出强劲的震荡突破的K线形态。个股行情更是火爆，虚拟现实概念股、新股与次新股更是成为市场关注的焦点，使得创业板再度拥有了神创板的称号。

对此，有分析人士认为创业板乃至整个小盘、新兴产业、高价股，他们的高估值是有合理基础的，因为小市值品种的成长弹性是强大的。回顾A股二十余年来的发展史可以看出，只有小盘股才会给投资者带来长期的超额收益。所以，只要确定当前A股市场的强势格局，小盘股的超额收益预期仍然存在。而由于证金公司、汇金公司持有A股1.4万亿的市值，占A股自由流通总市值近一成。且他们拥有深厚的背景和强大的实力，一成的市值比散沙一般的中小投资者的三成、甚至五成市值的话语权都强大。所以，慢牛的预期的确存在。既如此，小盘高价股的高估值基础就存在。存在的，就是合理的。

与此同时，创业板又是新兴产业集中的场所。可以讲，当前全球产业新业态，尤其是游戏娱乐、通信等产业的新兴热点均可以在创业板落地生根，前些年的苹果手机产业链，近些年的全息手机、3D打印，近期的虚拟现实概念股，均是创业板为先锋，引导着A股一轮又一轮的炒作浪潮。由于新兴产业从概念到产业化的实地经济生根，存在着一定的时差，这时差就是产业泡沫产生的根源。所以，新兴产业股集中的创业板拥有高估值也的确存在着一定的基础。

不过，相对理性的市场参与者对当前创业板的高估值仍然提出了一些质疑，尤其是新兴产业概念股的炒作，已到了一个匪夷所思的程度。有个段子称，同样一批股票，曾经叫做苹果概念、智能穿戴，后来叫全息手机，最后叫虚拟现实概念股。这是不是按照70后、80年后、90后、00后划分的。此段子固然有些极端，但在一定程度上还是反映了当前创业板乃至整个A股的题材、概念炒作浪潮。而且，基本上炒作过后就是一地鸡毛，很难落地生根。

更何况，从产业周期的演变规律来看，新兴产业对应的新兴产品的产业周期较传统产业来说，更为短暂，新兴产业的产业周期风险更甚于传统产业，数年前的手机产业就是如此，诺基亚、摩托罗拉、索尼等手机品牌迅速衰败。题材炒作也是一窝风，风很快就会过去。就如同前文段子所称，同一批公司，在短短几年内，就能够获得数个概念的光环照耀。概念风潮一过，股价就会迅速回落，从而带来极大的风险。

因此，对于当前创业板指所处的位置、估值坐标以及题材炒作等因素综合考虑，虽然由于惯性的作用，创业板指还会拓展空间。但风险已经在加剧，建议投资者相对理性一些，尽量不追涨。
录入编辑：吴月霞